Aktier fra Delta Air Lines Inc. (NYSE: DAL DALDelta Air Lines Inc (DE) 50. 57 + 0,34% Lavet med Highstock 4 2. 6 ) værdsat hurtigere end American Airlines Group (NYSE: AAL AALAmerican Airlines Group Inc47. 51 + 0. 13% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) . American Airlines lukkede 2015 på 42 dollar. 35, en 67. 7% stigning fra december 2013. Delta aktier sluttede 2015 til $ 50. 69, en 84% stigning på 3% over toårsperioden. Begge virksomheder har haft fordel af at snuble oliepriserne, og jetbrændstof repræsenterer typisk den største udgift, som luftfartsselskaberne står overfor. Delta's aktier har over de seneste perioder overgået American Airlines 'pga. Overlegne finansielle resultater og bedre vækstudsigter, hvilket kan henføres til større kapacitetsudnyttelse og overlegen indtjeningsgenerering. Analytikere krediterer Deltas evne til at opkræve en præmie for flyselskabets fokus på virksomhedernes trafik.

2014 Performance

aktier i American Airlines steg i forhold til større flyselskaber i 2014, da selskabet begyndte at indse fordelene ved sin fusion med US Airways. Virksomheden opnåede netto rentabilitet for det første hele år siden 2007, og aktiekapitalen blev positiv efter år med negativ bogført værdi. Gevinster fra skalaen, faldende oliepriser og forbedring af forbrugernes stemning hjalp den nye kombinerede enhed med at skabe bedre resultater end tidligere aktiviteter i tidligere år. Deltaaktierne satte pris på i løbet af 2014, men lagrede dem fra American Airlines. Delta's omsætning steg 6,9%, hvilket markerer det tredje lige år med encifret toplinjeudvidelse. Driftsindtægterne faldt, da bruttomarginen blev mere smal og driftsomkostningerne udvidet. Mens American Airlines nyder godt af en succesrig implementering af en turnaround-strategi, blev Deltas store gevinster ved udgangen af ​​2014 udelukkende drevet af forbedrede udsigter baseret på faldende oliepriser.

2015 Performance og Outlook

I 2015 skiftede de to firmaers relative formuer, hvilket gjorde det muligt for Delta's toårige gevinster at svæve ud over de af American Airlines '. Efter et helt år siden fusionen faldt American Airlines omsætning med 3,9% i 2015. De lave oliepriser medførte en vækst på 800 basispoint (bp) i bruttomarginen, men den resulterende vækst i driftsindtægterne blev dæmpet af højere driftsomkostninger og reducerede indtægter. Konsensusanalytiske estimater for American Airlines kræver kun 1% forøgelse af indtjeningsvæksten i løbet af de næste fem år, langt under prognosen for erhvervsfolk. Delta har produceret stærkere resultater i 2015. Omsætningen steg kun ca. 1%, men driftsindtægterne steg betydeligt.Nogle specielle poster skubbede Delta's 2015-indkomst endnu højere, men justerede indtægter før skat voksede stadig 29% i forhold til det foregående år. Samlede indtægtsvækst for selskabet forventes at nærme sig den gennemsnitlige industriprognoses over 23%.

American Airlines 'passagerskiftefaktor, en måling af kapacitetsudnyttelsen, voksede 100 pct. Til 83 pct. I 2015. På grund af lavere udbytte faldt passagerernes indtægter pr. Ledig sædmiljø (RASM) 5,4% , hvilket skaber en toplinjetrække. Delta belastningsfaktor udvides 240 bps til 85. 2% i 2015, mens passager RASM faldt kun 2%. Bedre kapacitetsudnyttelse og højere omsætning pr. Enhed angav mere effektiv drift eller bedre priskraft, hvilket førte til overordnede driftsresultater.

Værdieringsværdier

Overordnet resultat og stærkere udsigter er generelt tilstrækkelige til at drive aktiekurserne højere, men også værdiansættelse er nødvendig. Hvis overlegen præstationer allerede var blevet antaget, og Delta blev mere aggressivt værdsat, har aktiekursændringen måske ikke afspejlet de økonomiske resultater.

En gennemgang af flere populære relative værdiansættelsesforhold viser, at Delta's værdiansættelse var beskeden nok til at give aktierne mulighed for at svæve over American Airlines 'i 2015. Delta og amerikanske har meget tilsvarende fremskrivningsprocenter (P / E) på Henholdsvis 5,8 og 5,4. Med en væsentligt højere vækstprognose er Delta's femårige pris / indtjening til vækst (PEG) forhold meget lavere end American Airlines ', hvilket tyder på, at det er dyrere at købe ret til fremtidige pengestrømme for sidstnævnte.

Begge virksomheder har virksomhedsværdi (EV) til indtjening før rente, skat, afskrivninger (EBITDA) på 4,2 og 4,5. EV / EBITDA har en tilsvarende funktion som P / E-forholdet, men det kontroller for forskelle i kapitalstruktur.

American Airlines 'pris-til-bog-forhold (P / B) på 6,4 er betydeligt højere end Delta's 3, hvilket gør Delta's eksisterende aktiekapitalværdi relativt billigere at købe. Delta er også billigere baseret på udbytteudbytte med et udbytteudbytte på 1,29% mod American Airlines '1, 09%.