I hvilket omfang kan SeaDrill Limited (SDRL SDRLSeadrill Limited. 31 + 15. 04% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) ved at udvide sin gæld løbetid, frigør tilstrækkelig kapital til at gøre sine aktier attraktive på lang sigt? Det er det centrale spørgsmål, som investorer skal spørge, før de tager stilling til offshore-boremaskinen, på trods af, hvor attraktivt dets aktier kan forekomme.

SeaDrills forretning på en korsvej

SeaDrill, en boremaskine med den største gældsbelastning blandt sine jævnaldrende, søger efter sigende at omstrukturere sine lån. Og ifølge Bloomberg har det bermuda-baserede firma ansat Morgan Stanley og Houlihan Lokey Inc. for at rådgive om, hvordan det kan omstrukturere omkring 11 mia. USD af lån og obligationer.

SDRL-aktier lukkede onsdag til $ 2. 94, ned 1. 34%. Aktierne er faldet over 10% de seneste fem dage og er nu faldet med 13,2% i forhold til en stigning på 1,11% i S & P 500 (SDRL SDRLSeadrill Limited0. 31 + 15 . 04% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ) indeks. Og med beholdningen, der er faldet under $ 3 pr. Aktie, et kritisk psykologisk niveau, vil der være tilstrækkelig tillid til at vente på et resultat af sin omstrukturering af gælden?

Takket være faldet i oliepriserne har indtægter og overskud været vanskelige at komme med for næsten alle offshore boremaskiner. Som følge heraf er det vanskeligt, om ikke næsten umuligt, at tilbagebetale store gæld til bankfolk og obligationsejere, da olieforetagenes reducerede udgifter bliver reduceret. (Se også: Hvordan oliepriser påvirker Seadrills bundlinje .)

Bloomberg bemærker, at Seadrill har $ 2. 6 mia. Usikrede obligationer og 8 kr. 4 mia. Bankfaciliteter. Og når de sættes sammen, ca. $ 3. 5 milliarder af dette beløb skyldes ved udgangen af ​​næste år. Fra det seneste kvartal havde SeaDrill $ 1. 14 milliarder i kontanter i balancen og 1 dollar. 79 milliarder kroner i pengestrømme i de seneste tolv måneder. Men disse totalsatser er måske ikke nok i betragtning af den svage forretningsforsikring.

Ifølge Andrew Cosgrove, Bloomberg Intelligence Analyst, forventes efterspørgslen efter riggtjenester at falde med ca. 25% i regnskabsåret 2016 og vil yderligere falde med mindst 10% i 2017. SeaDrill gør sin penge baseret på rig kontrakter. Og med efterspørgslen forventes at falde, så vil dens overskud og pengestrømme - hvorfor derfor ville det være fornuftigt at søge omstruktureringslån længe før de forfalder.

Bundlinjen

Det ser ud som om ting til SeaDrill bliver lidt værre, før de bliver bedre. Overveje, selv når det tegner en ny kontrakt, virker oddsene for succes ikke til fordel for dem. Dens borekontrakt med Petrobras er et nyligt eksempel. (Se også: SeaDrill Stock plunges på nye borekontrakter .) Kan SDRL-lager stadig levere i 2016? Aktierne har en konsensus sælger rating og en gennemsnitlig analytiker 12-måneders prismål på $ 1.73, hvilket medfører en nedgang på 41% fra onsdagens nærhed.